Vì sao hầu hết các nhà giao dịch đều thua lỗ: Giải thích bằng kinh tế học hành vi

Đa số nhà giao dịch không bị thua lỗ vì thị trường quá khó hiểu.

Họ thua lỗ vì hiểu biết về thị trường và hành động một cách hợp lý trong đó là hai việc hoàn toàn khác nhau. Một nhà giao dịch có thể nắm vững những kiến ​​thức cơ bản về cấu trúc xu hướng, mức hỗ trợ và kháng cự, biến động, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận và quy mô vị thế — nhưng vẫn có thể đưa ra những quyết định thua lỗ tương tự lặp đi lặp lại. Khoảng cách giữa kiến ​​thức và hành động chính là lúc kinh tế học hành vi trở nên hữu ích.

Câu hỏi của tại sao hầu hết các nhà giao dịch đều thua lỗ Câu hỏi này thường được trả lời quá đơn giản. Mọi người đổ lỗi cho đòn bẩy, các chỉ báo xấu, kiến ​​thức yếu kém hoặc thiếu kỷ luật. Tất cả những điều đó đều có ảnh hưởng. Nhưng xét từ góc độ hành vi, vấn đề sâu xa hơn là các nhà giao dịch không phải là những người ra quyết định hoàn toàn lý trí. Họ phản ứng với lãi, lỗ, sự không chắc chắn, áp lực thời gian, ảnh hưởng xã hội và căng thẳng theo những cách có thể dự đoán được.

Đó chính xác là những gì tài chính hành vi Điều này giúp giải thích. Thị trường không chỉ trừng phạt sự thiếu hiểu biết. Chúng còn trừng phạt cả những phán đoán sai lệch. Đặc biệt trong lĩnh vực tiền điện tử, nơi giá cả biến động nhanh chóng và tâm lý lan truyền còn nhanh hơn nữa, hành vi thường quan trọng hơn phân tích. Đây là một lý do. tâm lý giao dịch tiền điện tử vẫn là yếu tố then chốt cho sự sống còn lâu dài.

Vấn đề thực sự: Các nhà giao dịch không hành động như những người lý trí.

Lý thuyết tài chính cổ điển cho rằng những người tham gia thị trường hành động một cách logic, đánh giá rủi ro một cách khách quan và cập nhật niềm tin một cách hiệu quả. Tuy nhiên, các nhà giao dịch thực tế không hành xử như vậy.

Họ do dự khi cần hành động, hành động khi cần chờ đợi, cắt lỗ sớm khi người thắng cuộc chưa nắm bắt cơ hội, giữ lỗ quá lâu, đánh giá quá cao sau những chiến thắng đầy cảm xúc, từ bỏ kế hoạch sau những thất bại đầy cảm xúc, và trở nên tự tin hơn đúng vào lúc cần thận trọng nhất. Đây không phải là những sai lầm ngẫu nhiên. Chúng là những mô hình hành vi lặp đi lặp lại.

Trên thực tế, hầu hết các nhà giao dịch đều đang giao dịch với:

• thông tin chưa hoàn tất
• áp lực tình cảm
• So sánh xã hội
• khung thời gian không nhất quán
• độ nhạy mất mát
• tìm kiếm phần thưởng ngắn hạn

Đây là lý do tại sao nhà giao dịch trung bình không cần phải "ngu ngốc" mới thua lỗ. Họ chỉ cần là con người trong một môi trường mà sự thiếu nhất quán của con người sẽ bị trừng phạt.

Tại sao kinh tế học hành vi lại quan trọng trong giao dịch?

Kinh tế học hành vi nghiên cứu cách con người thực tế đưa ra quyết định trong điều kiện không chắc chắn, chứ không phải cách các tác nhân hoàn toàn lý trí nên hành xử trên lý thuyết.

Điều đó rất quan trọng trong giao dịch vì thị trường liên tục buộc phải đưa ra quyết định trong điều kiện không chắc chắn. Bạn không bao giờ có đầy đủ thông tin. Bạn không bao giờ có sự chắc chắn. Bạn luôn phải cân bằng giữa xác suất, thời điểm, rủi ro và cảm xúc. Trong bối cảnh đó, những sai lệch không phải là những lỗi nhất thời. Chúng trở thành một phần của quá trình giao dịch trừ khi chúng được kiểm soát một cách có chủ đích.

Đây cũng là lý do tại sao các yếu tố tâm lý ảnh hưởng đến giao dịch tiền điện tử Chúng rất quan trọng. Ngay cả những thiết lập mạnh mẽ cũng có thể thất bại nếu người giao dịch quản lý chúng phản ứng theo cảm xúc thay vì tuân theo một quy trình đã được xác định.

Tâm lý sợ thua lỗ: Sai lệch gây thiệt hại cho nhiều giao dịch hơn hầu hết mọi thứ khác.

Một trong những phát hiện quan trọng nhất từ ​​kinh tế học hành vi là con người cảm nhận sự mất mát mạnh mẽ hơn so với những lợi ích tương đương.

Nguyên tắc này, thường được thảo luận thông qua ác cảm mất mátBài viết này giải thích cùng lúc một số sai lầm kinh điển của nhà giao dịch. Một nhà giao dịch có thể nhanh chóng đóng một vị thế có lợi nhuận vì việc chốt lời mang lại cảm giác tốt và an toàn. Cũng chính nhà giao dịch đó có thể từ chối đóng một vị thế thua lỗ vì việc nhận ra khoản lỗ mang lại cảm giác tồi tệ hơn về mặt tâm lý so với việc tiếp tục hy vọng.

Điều đó tạo ra mô hình thua cuộc quen thuộc:

• Người chiến thắng bị loại quá sớm.
• Những người thua cuộc bị giam giữ quá lâu
• Tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận trở nên yếu về mặt cấu trúc.
• Thiệt hại đối với danh mục đầu tư sẽ ngày càng trầm trọng theo thời gian.

Hành vi này không phải lúc nào cũng dễ nhận thấy sau một giao dịch. Nhưng qua một chuỗi giao dịch, nó trở nên tai hại. Lợi nhuận nhỏ được ghi nhận. Khoản lỗ lớn được chấp nhận. Cuối cùng, bài toán sẽ khiến tài khoản phá sản ngay cả khi nhà giao dịch "đúng" đủ thường xuyên.

Đây là lúc kỷ luật cắt lỗ và chốt lời Vấn đề quan trọng. Các điểm thoát lệnh tốt không chỉ là công cụ kỹ thuật. Chúng là biện pháp phòng vệ chống lại một trong những sai lệch hành vi mạnh nhất trong giao dịch.

Tự tin thái quá: Vì sao chiến thắng thường khiến các nhà giao dịch thua lỗ

Một lý do chính khác khiến hầu hết các nhà giao dịch thua lỗ là do quá tự tin.

Một vài giao dịch thành công có thể tạo ra ảo tưởng về sự hiểu biết sâu sắc về thị trường. Một xu hướng thuận lợi, một điểm vào lệnh may mắn, hoặc một kịch bản thị trường mạnh mẽ có thể tạm thời bù đắp cho những quyết định yếu kém. Khi đó, nhà giao dịch nhầm lẫn thành công gần đây với một lợi thế bền vững.

Đây là một trong những giai đoạn nguy hiểm nhất trong giao dịch. Một nhà giao dịch sợ hãi có thể thua lỗ từ từ. Một nhà giao dịch quá tự tin thường thua lỗ mạnh.

Sự tự tin thái quá thường dẫn đến:

• kích thước vị trí lớn hơn
• đòn bẩy cao hơn
• khả năng chọn lọc yếu hơn
• giao dịch thường xuyên hơn
• giảm bớt sự tôn trọng đối với việc bác bỏ
• niềm tin rằng kỷ luật không còn quan trọng nữa vì “giờ tôi đã hiểu thị trường này rồi”.

Đó là lý do tại sao giao dịch thủ công với các lệnh thông minh rất hữu ích ngay cả đối với các nhà giao dịch giàu kinh nghiệm. Người càng tự tin, họ càng được hưởng lợi từ một cấu trúc hạn chế việc thực hiện lệnh một cách bốc đồng.

Thiên kiến ​​xác nhận: Chỉ nhìn thấy những gì ủng hộ giao dịch

Hầu hết các nhà giao dịch không đánh giá thông tin một cách khách quan sau khi họ tham gia vào một vị thế giao dịch.

Họ bắt đầu lọc thông tin. Nếu họ đang mua vào, họ sẽ chú ý đến tin tức tích cực, các chủ đề tích cực, cấu trúc giá tích cực, tâm lý tích cực và các tín hiệu tích cực trên chuỗi. Nếu họ đang bán ra, họ sẽ làm điều tương tự theo chiều ngược lại. Bằng chứng trái chiều sẽ bị hạ thấp, bỏ qua hoặc được giải thích theo cách khác.

Đó chính là thiên kiến ​​xác nhận, và đó là một trong những lý do chính khiến các nhà giao dịch giữ các vị thế thua lỗ quá lâu.

Thị trường tiền điện tử làm cho vấn đề này trở nên tồi tệ hơn vì các luận điểm thị trường lan truyền quá nhanh. Một khi nhà giao dịch đã tin tưởng vào một luận điểm nào đó, mạng xã hội sẽ giúp họ dễ dàng tìm thấy những người ủng hộ luận điểm đó. Kết quả không phải là một phân tích khách quan, mà chỉ là sự xác nhận cảm xúc được khoác lên mình ngôn ngữ phân tích.

Mô hình này được thảo luận trực tiếp trong giao dịch tiền điện tử và những sai lầm nhận thức, nơi mà sự thiên vị biến việc thu thập thông tin thành việc thu thập bằng chứng có chọn lọc.

Thiên kiến ​​gần đây: Tại sao bước đi cuối cùng lại có vẻ quan trọng hơn thực tế

Thiên kiến ​​gần đây khiến các nhà giao dịch đánh giá quá cao diễn biến giá gần nhất.

Nếu thị trường đã tăng mạnh trong vài ngày, họ bắt đầu coi sự tiếp tục tăng trưởng là kết quả mặc định. Nếu thị trường giảm mạnh, họ cho rằng việc giảm giá thêm là điều không thể tránh khỏi. Diễn biến thị trường gần nhất chi phối mọi phán đoán, ngay cả khi cấu trúc thị trường tổng thể không ủng hộ sự chắc chắn đó.

Thiên kiến ​​này đặc biệt gây tổn thất trong các thị trường biến động mạnh vì diễn biến giá gần đây thường tạo ra ảnh hưởng lớn về mặt cảm xúc. Một biến động mạnh tạo cảm giác có ý nghĩa, ngay cả khi nó chỉ là một phần của một chu kỳ lớn hơn.

Điều đó dẫn đến những lỗi thường gặp:

• đuổi theo những bước tiến đã được mở rộng
• Bán tháo hoảng loạn sau đợt giảm giá mạnh
• Bỏ cuộc sau một buổi tập tệ hại với những thiết lập tốt.
• Thay đổi chiến lược quá nhanh sau một chuỗi thua ngắn.

Đây là một lý do thị trường các công cụ phân tích tâm lý như Chỉ số Sợ hãi và Tham lam của Bitcoin Chúng có thể hữu ích. Chúng không loại bỏ thiên kiến ​​gần đây, nhưng chúng cung cấp bối cảnh cảm xúc rộng hơn khi diễn biến giá gần đây có vẻ quá choáng ngợp.

Hành vi bầy đàn: Tại sao đám đông thường cảm thấy đúng vào thời điểm sai lầm

Nhiều nhà giao dịch thua lỗ vì họ thực sự không có một khuôn khổ độc lập.

Họ mượn niềm tin từ đám đông. Nếu mọi người đều lạc quan, thì sự lạc quan đó tạo cảm giác an toàn. Nếu mọi người đều hoảng loạn, thì sự hoảng loạn đó tạo cảm giác chính đáng. Đây là hành vi bầy đàn, và nó là một trong những động lực thị trường mạnh mẽ nhất trong lĩnh vực tiền điện tử.

Vấn đề không phải là sự đồng thuận luôn sai. Vấn đề là niềm tin của đám đông thường đạt đến đỉnh điểm mạnh nhất khi xu hướng đã quá phổ biến. Khi đó, các nhà giao dịch nhầm lẫn sự phổ biến với chất lượng và sự đồng thuận cảm tính với lợi thế cạnh tranh.

Hành vi này thể hiện rõ nhất trong các trường hợp sau:

• đuổi theo sự đột phá
• cơn sốt tiền ảo meme
• các vụ tháo chạy hoảng loạn sau các đợt thanh lý hàng loạt.
• sự xoay chuyển câu chuyện, nơi mà đột nhiên mọi người đều muốn cùng một lĩnh vực.

Đó cũng là tại sao altcoin kinh doanh tâm lý Nó quá bất ổn. Tại các thị trường nhỏ hơn, nhạy cảm hơn với các câu chuyện thị trường, hành vi đám đông thậm chí còn có ảnh hưởng lớn hơn đến giá cả ngắn hạn.

Hiệu ứng thiên vị: Tại sao nhà giao dịch bán những gì đang hoạt động tốt và giữ lại những gì đang thất bại?

Hiệu ứng khuynh hướng có liên quan mật thiết đến sự ác cảm với mất mát, nhưng nó cần được xem xét riêng.

Nó mô tả xu hướng bán các vị thế đang có lợi nhuận quá sớm trong khi giữ các vị thế đang thua lỗ quá lâu. Trong giao dịch, điều này cực kỳ phổ biến bởi vì lợi nhuận thực hiện được mang lại cảm giác thành công và thua lỗ thực hiện được mang lại cảm giác thất bại.

Từ góc độ kinh tế học hành vi, điều này là phi lý nhưng có thể hiểu được. Các nhà giao dịch không tối đa hóa giá trị kỳ vọng. Họ đang cố gắng kiểm soát sự khó chịu về mặt cảm xúc.

Vấn đề là thị trường thường thưởng cho hành vi ngược lại nhiều hơn:

• Hãy để những lập trường vững chắc phát huy tác dụng khi luận điểm và cấu trúc vẫn còn hợp lý.
• Cắt giảm các vị thế đầu tư kém hiệu quả trước khi chúng trở nên tốn kém.

Nếu không có sự đảo chiều này, một nhà giao dịch có thể có xu hướng giao dịch tốt nhưng vẫn liên tục thua lỗ.

Thiên kiến ​​hành động: Nhu cầu phải làm điều gì đó

Nhiều nhà giao dịch thua lỗ không phải vì họ đưa ra những quyết định tồi tệ, mà vì họ đưa ra quá nhiều quyết định.

Thiên kiến ​​hành động là xu hướng tin rằng làm điều gì đó tốt hơn là không làm gì cả, đặc biệt là trong điều kiện căng thẳng. Trong thị trường biến động, sự không hoạt động tạo cảm giác thụ động, yếu đuối hoặc lãng phí. Các nhà giao dịch bắt đầu liên tưởng hành động liên tục với sự nghiêm túc, ngay cả khi chờ đợi mới là lựa chọn tốt hơn.

Điều này dẫn đến:

• tập luyện quá sức
• Giao dịch trả thù sau khi thua lỗ
• chuyển đổi giữa các thiết lập
• ép buộc nhập cảnh trong điều kiện chất lượng thấp
• Sử dụng nhiều giao dịch hơn để giải quyết sự thất vọng về mặt cảm xúc thay vì nắm bắt cơ hội thị trường.

Rất nhiều khoản thua lỗ của nhà đầu tư cá nhân xuất phát từ chính vấn đề này. Nhà đầu tư không phản ứng với lợi thế cạnh tranh, mà phản ứng với sự khó chịu.

Sự không phù hợp về động cơ mà hầu hết các nhà giao dịch không bao giờ khắc phục được.

Ngoài ra còn có một vấn đề về cấu trúc: thị trường đề cao sự kiên nhẫn, nhưng môi trường giao dịch lại khuyến khích sự kích thích.

Hầu hết các nền tảng, cộng đồng và hệ sinh thái nội dung đều được xây dựng dựa trên hoạt động. Nhiều biểu đồ hơn, nhiều thiết lập hơn, nhiều cảnh báo hơn, nhiều ý kiến ​​hơn, nhiều tính cấp bách hơn. Nhưng lợi thế cạnh tranh không nhất thiết đến từ tần suất. Trong nhiều trường hợp, nó đến từ sự chọn lọc.

Điều đó tạo ra sự không phù hợp về động cơ:

• Nhà giao dịch muốn có tiến triển
• Tiến bộ mang lại cảm giác như một hành động.
• Hành động tạo ra sự tiếp xúc nhiều hơn
• Tiếp xúc nhiều hơn dẫn đến nhiều sai lầm hơn.
• Những sai lầm làm trầm trọng thêm sự bất ổn về cảm xúc.

Đây là lý do tại sao một nhà giao dịch có thể rất năng động, rất am hiểu, nhưng vẫn liên tục thua lỗ.

Vì sao chỉ chiến lược thôi chưa đủ để giải quyết vấn đề?

Điều đáng ngạc nhiên là có rất nhiều nhà giao dịch tin rằng giải pháp chỉ đơn giản là tìm ra một hệ thống tốt hơn.

Họ cho rằng mình thua lỗ vì chưa tìm ra bộ chỉ báo phù hợp, mô hình phù hợp, hoặc sự kết hợp tín hiệu phù hợp. Đôi khi điều đó đúng. Nhưng thường thì chiến lược không phải là điểm yếu chính. Chính người giao dịch mới là vấn đề.

Ngay cả một hệ thống tốt cũng có thể gặp trục trặc khi ai đó:

• vào quá muộn
• rời đi quá sớm
• Bỏ qua các thiết lập hợp lệ sau khi thua lỗ
• tăng kích thước quá mạnh sau chiến thắng
• thay đổi luật lệ giữa chừng giao dịch
• từ chối chấp nhận sự vô hiệu hóa

Đây là lý do tại sao việc kiểm tra lại chiến lược giao dịch (backtesting) và đánh giá có cấu trúc lại quan trọng. Trong giao dịch, giá trị thực sự không chỉ nằm ở việc đo lường hiệu suất. Đó là một quá trình tách biệt khỏi cảm xúc, giúp nhà giao dịch nhận thấy liệu lợi thế có thực sự tồn tại hay không và liệu chính họ có phải là người đang phá vỡ lợi thế đó hay không.

Làm thế nào hầu hết các nhà giao dịch có thể giảm thiểu thua lỗ ngay lập tức

Đối với nhiều nhà giao dịch, sự cải thiện nhanh nhất không đến từ việc dự đoán tốt hơn, mà đến từ việc hành động tốt hơn.

Điêu đo co nghia la:

• xác định rủi ro trước khi tham gia
• sử dụng kích thước nhỏ hơn
• giảm tần suất giao dịch
• quyết định ghi nhật ký
• viết rõ ràng về việc vô hiệu hóa
• xem xét quy trình riêng biệt với báo cáo lãi lỗ.
• sử dụng quản lý đơn hàng có cấu trúc
• tránh các giao dịch bị chi phối bởi cảm xúc.

Nói cách khác, hầu hết các nhà giao dịch không cần một mô hình thị trường thiên tài ngay từ đầu. Họ cần giảm thiểu những sai sót về hành vi.

Cách xây dựng quy trình giao dịch chống thiên vị

Một quy trình giúp tránh các sai lầm về hành vi thường có một vài đặc điểm chung.

Rủi ro được xác định trước: Quy mô vị thế được quyết định trước khi giao dịch, không được điều chỉnh theo cảm tính sau khi đã vào lệnh.

Hủy bỏ rõ ràng: Nhà giao dịch biết chính xác điều gì khiến thiết lập đó sai.

Cấu trúc lối ra: Việc chốt lời và bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá không phải là những hành động ứng biến trong điều kiện căng thẳng.

Ghi nhật ký giao dịch: Nhà giao dịch ghi lại lý do trước khi kết quả thay đổi ký ức.

Đánh giá quy trình: Những quyết định đúng đắn sẽ được khen thưởng ngay cả khi chúng thất bại. Những quyết định sai lầm sẽ bị chỉ trích ngay cả khi chúng thành công.

Giảm kích thích: Ít ồn ào hơn, ít ý kiến ​​đám đông hơn và việc ra quyết định ít mang tính phản ứng hơn.

Điều này không hào nhoáng, nhưng đó chính xác là cách các nhà giao dịch trở nên ổn định hơn. Thị trường vốn đã khó khăn. Sự thiếu nhất quán trong hành vi khiến chúng trở nên khó khăn hơn nhiều so với mức cần thiết.

Kết luận

Câu trả lời cho tại sao hầu hết các nhà giao dịch đều thua lỗ Không chỉ đơn thuần là "vì giao dịch khó khăn."

Từ góc độ kinh tế học hành vi, hầu hết các nhà giao dịch thua lỗ vì họ bị ảnh hưởng bởi một hệ thống khuếch đại các thành kiến ​​của họ. Tâm lý sợ thua lỗ khiến họ giữ lại các lệnh thua và cắt lỗ các lệnh có lãi. Sự tự tin thái quá khiến họ chấp nhận quá nhiều rủi ro. Thành kiến ​​xác nhận khiến họ trung thành với các vị thế yếu. Hành vi bầy đàn lôi kéo họ vào các giao dịch quá đông người. Thành kiến ​​hành động thúc đẩy họ giao dịch khi mà kiên nhẫn sẽ là lựa chọn thông minh hơn.

Nói cách khác, thị trường không chỉ kiểm tra kiến ​​thức mà còn kiểm tra khả năng phán đoán trong điều kiện áp lực.

Đó là lý do tại sao sự cải thiện thực sự thường bắt đầu từ hành vi trước khi dự đoán. Những nhà giao dịch thành công lâu dài không nhất thiết là những người có mô hình phức tạp nhất. Họ thường là những người xây dựng các quy trình đủ mạnh để bảo vệ họ khỏi những bản năng tồi tệ nhất của chính mình.

Câu Hỏi Thường Gặp

Tại sao hầu hết các nhà giao dịch đều thua lỗ?

Hầu hết các nhà giao dịch thua lỗ là do sự kết hợp của nhiều yếu tố như quản lý rủi ro kém, thiên kiến ​​hành vi, quyết định cảm tính và thực hiện giao dịch không nhất quán, chứ không chỉ đơn thuần là do thiếu thông tin.

Kinh tế học hành vi giải thích điều gì trong giao dịch?

Điều này giải thích tại sao các nhà giao dịch đưa ra những lựa chọn phi lý trong điều kiện không chắc chắn, bao gồm việc giữ các khoản đầu tư thua lỗ quá lâu, đuổi theo xu hướng, mở vị thế quá lớn và làm theo đám đông.

Sai lầm hành vi lớn nhất mà các nhà giao dịch thường mắc phải là gì?

Tâm lý sợ thua lỗ là một trong những nguyên nhân lớn nhất, bởi vì nó khiến các nhà giao dịch tránh hiện thực hóa các khoản lỗ trong khi lại chốt lời quá sớm.

Liệu một chiến lược tốt vẫn có thể thất bại vì yếu tố tâm lý??

Đúng vậy. Ngay cả những chiến lược mạnh mẽ cũng thất bại khi nhà giao dịch bỏ qua các quy tắc, thay đổi cách thực hiện dưới áp lực hoặc để cảm xúc chi phối quá trình.

Tại sao sự tự tin thái quá lại gây hại cho các nhà giao dịch đến vậy?

Bởi vì điều đó khiến họ tin rằng những chiến thắng gần đây chứng minh kỹ năng bền vững, điều này thường dẫn đến việc đầu tư quá lớn, kỷ luật yếu kém và thua lỗ nặng nề hơn.

Làm thế nào các nhà giao dịch có thể giảm thiểu các sai lầm về hành vi?

Họ có thể sử dụng các quy tắc rủi ro được xác định trước, các chiến lược thoát lệnh có cấu trúc, ghi nhật ký giao dịch, đánh giá quy trình và giảm thiểu ảnh hưởng của nhiễu loạn đám đông.