Prečo väčšina obchodníkov stráca peniaze: Vysvetlenie behaviorálnej ekonómie

Väčšina obchodníkov nestráca peniaze, pretože trhy je nemožné pochopiť.

Strácajú peniaze, pretože pochopenie trhu a racionálne správanie sa v jeho rámci sú dve rozdielne veci. Obchodník môže poznať základy štruktúry trendu, podpory a odporu, volatility, pomeru rizika a odmeny a veľkosti pozície – a napriek tomu opakovane robiť tie isté stratové rozhodnutia. Práve v tejto medzere medzi vedomosťami a konaním sa behaviorálna ekonómia stáva užitočnou.

Otázka o prečo väčšina obchodníkov prichádza o peniaze často sa odpovedá príliš jednoducho. Ľudia obviňujú pákový efekt, zlé ukazovatele, slabé vzdelanie alebo nedostatok disciplíny. To všetko je dôležité. Ale z behaviorálneho hľadiska je hlbším problémom to, že obchodníci nie sú úplne racionálni pri rozhodovaní. Reagujú na zisk, stratu, neistotu, časový tlak, sociálny vplyv a stres predvídateľným spôsobom.

To je presne ono behaviorálne financovanie pomáha vysvetliť. Trhy netrestajú len nevedomosť. Trestajú aj skreslený úsudok. Najmä v kryptomenách, kde sa cena rýchlo mení a sentiment sa šíri ešte rýchlejšie, je správanie často dôležitejšie ako analýza. To je jeden z dôvodov psychológia obchodovania s kryptomenami zostáva kľúčovým faktorom dlhodobého prežitia.

Skutočný problém: Obchodníci nekonajú ako racionálni agenti

Klasické financie predpokladajú, že účastníci trhu konajú logicky, objektívne zvažujú riziko a efektívne aktualizujú presvedčenia. Skutoční obchodníci sa takto nesprávajú.

Váhajú, keď by mali konať, konajú, keď by mali čakať, predčasne odmietajú víťazov, príliš dlho držia porazených, zhodnocujú emocionálne víťazstvá, po emocionálnych prehrách sa vzdávajú plánov a stávajú sa sebavedomejšími práve vtedy, keď je opatrnosť najviac potrebná. Nie sú to náhodné chyby. Sú to opakujúce sa vzorce správania.

V praxi sa väčšina obchodníkov zaoberá:

• neúplné informácie
• emocionálny tlak
• sociálne porovnanie
• nekonzistentné časové horizonty
• citlivosť na stratu
• hľadanie krátkodobej odmeny

Preto priemerný obchodník nemusí byť „hlúpy“, aby prišiel o peniaze. Stačí, ak je človekom v prostredí, ktoré trestá ľudskú nedôslednosť.

Prečo je behaviorálna ekonómia dôležitá v obchodovaní

Behaviorálna ekonómia študuje, ako sa skutoční ľudia rozhodujú v podmienkach neistoty, nie ako by sa teoreticky mali správať dokonale racionálni agenti.

To je v obchodovaní dôležité, pretože trhy neustále nútia k rozhodnutiam v nejednoznačných podmienkach. Nikdy nemáte úplné informácie. Nikdy nemáte istotu. Vždy vyvažujete pravdepodobnosť, načasovanie, riziko a emócie. V tomto prostredí nie sú skreslenia len občasnými chybami. Stávajú sa súčasťou obchodného procesu, pokiaľ nie sú zámerne kontrolované.

Aj preto psychologické faktory ovplyvňujúce obchodovanie s kryptomenami sú také dôležité. Aj silné nastavenia môžu zlyhať, ak obchodník, ktorý ich riadi, reaguje emocionálne, a nie podľa definovaného postupu.

Averzia k stratám: Predpojatosť, ktorá poškodzuje viac obchodov ako takmer čokoľvek iné

Jedným z najdôležitejších poznatkov z behaviorálnej ekonómie je, že ľudia pociťujú straty intenzívnejšie ako ekvivalentné zisky.

Táto zásada, o ktorej sa často diskutuje prostredníctvom strata averzie, vysvetľuje niekoľko klasických chýb obchodníka naraz. Obchodník môže rýchlo uzavrieť ziskovú pozíciu, pretože si uzamknutie zisku myslí dobre a bezpečne. Ten istý obchodník môže odmietnuť uzavrieť stratovú pozíciu, pretože uvedomenie si straty sa cíti psychologicky horšie ako pokračovanie v nádeji.

To vytvára známy vzorec prehier:

• víťazi sú vyradení príliš skoro
• porazení sú držaní príliš dlho
• pomer rizika a odmeny sa štrukturálne oslabuje
• poškodenie portfólia sa časom znásobuje

Toto správanie nie je vždy viditeľné po jednom obchode. Ale v priebehu viacerých obchodov sa stáva deštruktívnym. Malé zisky sa ukladajú. Väčšie straty sa tolerujú. Matematika nakoniec zruinuje účet, aj keď má obchodník dostatočne často „pravdu“.

Tu je miesto disciplína stop-loss a take-profit záležitosť. Dobré ukončenia obchodovania nie sú len technické nástroje. Sú obranou proti jednému z najsilnejších behaviorálnych skreslení v obchodovaní.

Prílišná sebadôvera: Prečo výhra často robí obchodníkov horšími

Ďalším hlavným dôvodom, prečo väčšina obchodníkov prichádza o peniaze, je nadmerná sebadôvera.

Niekoľko úspešných obchodov môže vytvoriť ilúziu hlbokého pochopenia trhu. Priaznivý trend, šťastný vstup alebo silný naratívny režim môžu dočasne odmeniť slabé rozhodovanie. Obchodník si potom nedávny úspech pomýli s trvalou výhodou.

Toto je jedna z najnebezpečnejších fáz obchodovania. Obchodník, ktorý sa bojí, môže prehrávať pomaly. Príliš sebavedomý obchodník často prehráva agresívne.

Prílišná sebadôvera zvyčajne vedie k:

• väčšie veľkosti pozícií
• vyšší pákový efekt
• slabšia selektivita
• častejšie obchodovanie
• znížená úcta k zneplatneniu
• presvedčenie, že disciplína je menej dôležitá, pretože „teraz tomuto trhu rozumiem“.

Preto je manuálne obchodovanie s inteligentnými príkazmi užitočné aj pre skúsených obchodníkov. Čím sebavedomejšie si ľudia zabezpečia, tým viac profitujú zo štruktúry, ktorá obmedzuje impulzívne vykonávanie objednávok.

Potvrdzovacie skreslenie: Videnie iba toho, čo podporuje obchod

Väčšina obchodníkov po vstupe do pozície nehodnotí informácie neutrálne.

Začnú filtrovať. Ak sú v dlhej pozícii, všímajú si býčie správy, býčie vlákna, býčiu cenovú štruktúru, býčí sentiment a býčie signály na reťazci. Ak sú v krátkej pozícii, robia to isté naopak. Protichodné dôkazy sa znižujú, ignorujú alebo sa vysvetľujú zamietnutými.

To je konfirmačné skreslenie a je to jeden z hlavných dôvodov, prečo obchodníci zostávajú v zlých pozíciách príliš dlho.

Kryptomeny to ešte zhoršujú, pretože trhové naratívy sa šíria tak rýchlo. Keď sa obchodník pripúta k určitej téze, sociálne médiá mu uľahčujú nájdenie ľudí, ktorí ju podporujú. Výsledkom nie je analýza. Je to emocionálne potvrdenie analytickým jazykom.

Tento vzorec je priamo diskutovaný v obchodovanie s kryptomenami a kognitívne chyby, kde zaujatosť premieňa zhromažďovanie informácií na selektívny zber dôkazov.

Skreslenie aktuálnosti: Prečo sa posledný krok zdá byť dôležitejší, než v skutočnosti je

Skreslenie aktuálnosti spôsobuje, že obchodníci nadhodnocujú najnovší cenový vývoj.

Ak trh niekoľko dní rástol, začnú považovať pokračovanie za predvolený výsledok. Ak výrazne klesol, predpokladajú, že ďalší pokles je nevyhnutný. Najnovší pohyb dominuje v úsudku, aj keď širšia štruktúra trhu takúto istotu nepodporuje.

Táto skreslenosť je obzvlášť nákladná na volatilných trhoch, pretože nedávny cenový vývoj je emocionálne silný. Prudký pohyb sa zdá byť zmysluplný, aj keď je len jednou časťou väčšieho cyklu.

To vedie k bežným chybám:

• naháňanie sa za už aj tak predĺženými ťahmi
• panický predaj po výraznom poklese
• opustenie dobrých nastavení po jednom zlom sedení
• príliš rýchla zmena stratégie po krátkej sérii prehier

Toto je jedno dôvod trh nástroje na meranie sentimentu, ako napríklad index strachu a chamtivosti Bitcoinu môžu pomôcť. Neodstraňujú skreslenie aktuálnosti, ale poskytujú širší emocionálny kontext, keď sa nedávny cenový vývoj zdá byť ohromujúci.

Stádové správanie: Prečo sa dav zvyčajne cíti správne v nesprávnom čase

Mnoho obchodníkov prichádza o peniaze, pretože nemajú skutočne nezávislý rámec.

Presvedčenie si požičiavajú od davu. Ak sú všetci optimistickí, býčie správanie sa zdá byť bezpečné. Ak všetci panikária, panika sa zdá byť opodstatnená. Toto je stádové správanie a je jednou z najsilnejších trhových síl v kryptomenách.

Problém nie je v tom, že konsenzus je vždy nesprávny. Problém je v tom, že presvedčenie davu často dosiahne svoj najsilnejší bod, keď je už pohyb preplnený. Obchodníci si potom mýlia popularitu s kvalitou a emocionálnu zhodu s výhodou.

Toto správanie je najviditeľnejšie počas:

• naháňanie sa za únikom
• šialenstvo okolo memových mincí
• panické odchody po veľkých likvidáciách
• rotácie príbehov, kde zrazu všetci chcú ten istý sektor

To je tiež prečo altcoin obchodná psychológia je tak nestabilný. Na tenších, naratívnejšie citlivých trhoch má správanie davu ešte väčší vplyv na krátkodobú cenu.

Efekt dispozície: Prečo obchodníci predávajú to, čo funguje, a ponechávajú si to, čo zlyháva

Efekt dispozície úzko súvisí s averziou voči strate, ale zaslúži si samostatnú pozornosť.

Opisuje tendenciu predávať výherné pozície príliš skoro a zároveň držať stratové pozície príliš dlho. V obchodovaní je to neuveriteľne bežné, pretože dosiahnutý zisk sa cíti ako úspech a dosiahnutá strata ako neúspech.

Z pohľadu behaviorálnej ekonómie je to iracionálne, ale pochopiteľné. Obchodníci nemaximalizujú očakávanú hodnotu. Snažia sa zvládať emocionálne nepohodlie.

Problém je v tom, že trhy oveľa častejšie odmeňujú opačné správanie:

• Nech silné pozície fungujú, keď téza a štruktúra zostávajú platné
• Zrušte zlé pozície skôr, ako sa stanú drahými

Bez tohto zvratu môže byť obchodník smerovo slušný a stále neustále strácať peniaze.

Akčná skreslenosť: Potreba niečo urobiť

Mnoho obchodníkov prehráva nie preto, že robia zlé rozhodnutia, ale preto, že robia príliš veľa rozhodnutí.

Skreslenie konania je tendencia veriť, že robiť niečo je lepšie ako nerobiť nič, najmä v stresových situáciách. Na volatilných trhoch sa nečinnosť javí ako pasívna, slabá alebo márnotratná. Obchodníci si začínajú spájať neustálu činnosť s vážnosťou, aj keď je čakanie kvalitnejšou voľbou.

To vedie k:

• Overtrading
• pomstné obchodovanie po stratách
• preskakovanie medzi nastaveniami
• vynútenie vstupov v podmienkach nízkej kvality
• využívanie väčšieho množstva obchodov na riešenie emocionálnej frustrácie namiesto trhovej príležitosti

Veľa strát v maloobchode pramení práve z tohto problému. Obchodník nereaguje na hranicu. Reaguje na nepohodlie.

Nesúlad medzi stimulmi, ktorý väčšina obchodníkov nikdy neopraví

Existuje aj štrukturálny problém: trh odmeňuje trpezlivosť, ale obchodné prostredie odmeňuje stimuláciu.

Väčšina platforiem, komunít a obsahových ekosystémov je postavená na aktivite. Viac grafov, viac nastavení, viac upozornení, viac názorov, viac naliehavosti. Výhoda však nemusí nevyhnutne prameniť z frekvencie. V mnohých prípadoch pramení zo selektivity.

To vytvára nesúlad medzi motiváciami:

• Obchodník chce pokrok
• pokrok sa cíti ako čin
• akcia vytvára väčšiu publicitu
• viac expozície spôsobuje viac chýb
• chyby posilňujú emocionálnu nestabilitu

Preto môže byť obchodník veľmi aktívny, veľmi informovaný a napriek tomu neustále strácať peniaze.

Prečo samotná stratégia problém nevyrieši?

Prekvapivo veľký počet obchodníkov verí, že riešením je jednoducho nájsť lepší systém.

Predpokladajú, že prehrávajú, pretože ešte neobjavili správnu sadu indikátorov, správny model alebo správnu kombináciu signálov. Niekedy je to pravda. Ale často stratégia nie je hlavnou slabinou. Obchodník je ňou.

Aj slušný systém môže zlyhať, keď niekto:

• vstupuje príliš neskoro
• odchádza príliš skoro
• preskočí platné nastavenia po prehrách
• príliš agresívne veľkosti po víťazstvách
• zmeny pravidiel uprostred obchodovania
• odmieta akceptovať neplatnosť

Preto je dôležité spätné testovanie a štruktúrované hodnotenie. Pri obchodovaní so stratégiami spätného testovania nie je skutočnou hodnotou len meranie výkonnosti. Je to proces oddelenia od emócií, takže obchodník môže vidieť, či výhoda skutočne existuje a či ju prelomí on sám.

Ako by väčšina obchodníkov mohla okamžite stratiť menej peňazí

Najrýchlejšie zlepšenie by pre mnohých obchodníkov neprišlo z lepšieho predpovedania. Prišlo by z lepšieho správania.

To znamená:

• definovanie rizika pred vstupom
• s použitím menšej veľkosti
• zníženie frekvencie obchodovania
• rozhodnutia týkajúce sa denníka
• jasne napísať zneplatnenie
• proces kontroly oddelene od PnL
• pomocou štruktúrovaného riadenia objednávok
• vyhýbanie sa emocionálne preťaženým obchodom

Inými slovami, väčšina obchodníkov nepotrebuje najprv geniálny trhový model. Potrebujú menej behaviorálnych únikov.

Ako vybudovať obchodný proces bez zaujatosti

Proces, ktorý odoláva chybám v správaní, má zvyčajne niekoľko spoločných znakov.

Vopred definované riziko: Veľkosť pozície sa určuje pred obchodom, po vstupe sa emocionálne neupravuje.

Zrušiť zneplatnenie: Obchodník presne vie, čo robí nastavenie nesprávnym.

Štruktúra výstupu: Realizácia zisku a ochrana pred poklesom nie sú v stresových situáciách improvizované.

Obchodné denníkovanie: Obchodník zaznamenáva uvažovanie skôr, ako výsledok zmení pamäť.

Preskúmanie procesu: Dobré rozhodnutia sú odmeňované, aj keď prehrávajú. Zlé rozhodnutia sú kritizované, aj keď vyhrávajú.

Znížený stimul: Menej hluku, menej názorov davu a menej reaktívneho rozhodovania.

Nie je to síce očarujúce, ale presne takto sa obchodníci stávajú konzistentnejšími. Trhy sú už aj tak zložité. Nekonzistentnosť v správaní ich robí oveľa ťažšími, než by museli byť.

Záver

Odpoveď na prečo väčšina obchodníkov prichádza o peniaze nie je to len „pretože obchodovanie je ťažké“.

Z pohľadu behaviorálnej ekonómie väčšina obchodníkov prehráva, pretože sú vystavení systému, ktorý zväčšuje ich predsudky. Averzia voči stratám ich núti držať sa stratených a odstraňovať víťazov. Prílišná sebadôvera ich núti podstupovať príliš veľa rizík. Potvrdzovacie skreslenie ich udržiava lojálnych voči slabým pozíciám. Stádovo správanie ich ťahá do preplnených obchodov. Akčné skreslenie ich núti obchodovať tam, kde by bola trpezlivosť múdrejšia.

Inými slovami, trh netestuje len vedomosti. Testuje aj úsudok v stresových situáciách.

Preto skutočné zlepšenie zvyčajne začína správaním a až potom predpovedaním. Obchodníci, ktorí vydržia, nemusia byť nevyhnutne tí s najzložitejšími modelmi. Často sú to tí, ktorí si vybudujú dostatočne silné procesy, aby ich ochránili pred ich vlastnými najhoršími inštinktmi.

Často kladené otázky

Prečo väčšina obchodníkov prichádza o peniaze?

Väčšina obchodníkov prichádza o peniaze skôr kvôli kombinácii zlého riadenia rizík, behaviorálnej skreslenosti, emocionálneho rozhodovania a nekonzistentnej realizácie, než len kvôli nedostatku informácií.

Čo vysvetľuje behaviorálna ekonómia v obchodovaní?

Vysvetľuje to, prečo obchodníci robia iracionálne rozhodnutia v neistote, vrátane príliš dlhého držania stratových pozícií, naháňania sa za pohybmi, predimenzovania pozícií a nasledovania davu.

Aká je najväčšia chyba v správaní, ktorej sa obchodníci dopúšťajú?

Averzia voči stratám je jednou z najväčších, pretože spôsobuje, že obchodníci sa vyhýbajú realizácii strát a zároveň si príliš skoro zabezpečujú zisky.

Môže dobrá stratégia zlyhať kvôli psychológii??

Áno. Aj silné stratégie zlyhávajú, keď obchodníci ignorujú pravidlá, menia exekúciu pod stresom alebo nechajú emócie prevážiť nad procesom.

Prečo nadmerná sebadôvera tak veľmi škodí obchodníkom?

Pretože ich to núti veriť, že nedávne víťazstvá dokazujú trvalú zručnosť, čo zvyčajne vedie k nadmernej veľkosti, slabšej disciplíne a väčším prehrám.

Ako môžu obchodníci znížiť počet chýb v správaní?

Môžu používať preddefinované pravidlá pre riziká, štruktúrované ukončenia obchodov, denník obchodov, kontroly procesov a nižšiu expozíciu voči davovým aktivitám.