Qu’est-ce que la perte impermanente dans DeFi ?

Si vous avez déjà travaillé avec DeFi, vous devez avoir rencontré le concept de Perte impermanente. Une perte impermanente se produit lorsque vous fournissez des liquidités à un pool et que le prix de votre pièce verrouillée change par rapport à une autre depuis son dépôt. Plus ce changement est important, plus vous êtes exposé aux pertes impermanentes. Dans ce cas, la volatilité excessive des jetons déposés dans le pool peut entraîner des pertes en dollars lors du retrait des fonds.

Qu’est-ce qu’une perte impermanente ?

À l'heure actuelle, de nombreux projets DeFi connaissent une période de croissance explosive. Nous parlons, par exemple, de projets tels que Uniswap, Échange de sushis, ou  échange de crêpesAvec leur aide, toute personne disposant des fonds nécessaires peut devenir teneur de marché et gagner des commissions en bloquant ses actifs dans le pool de liquidités. Cela ne nécessite aucune connaissance spécifique, aucun équipement spécial, ni même de grosses sommes d'argent. Cependant, ce processus présente certains avantages et inconvénients. L'un d'eux est la perte impermanente.

Perte impermanente (IL) Il s'agit d'une perte temporaire de fonds parfois subie par les fournisseurs de liquidités pour AMM en raison de la volatilité d'une paire de trading. Cet indicateur est exprimé en dollars et montre la perte par rapport au montant du retrait effectif, par rapport au fait que l'investisseur conserve simplement ses actifs.

De nombreuses personnes interprètent souvent la perte impermanente de manière incorrecte, en ajoutant des frais, des spreads et des glissements à cette valeur. Mais en fait, rien de tout cela n'affecte la perte impermanente. La perte impermanente est calculée à l'aide d'une formule bien définie et n'inclut pas les coûts différentiels.

Qu'est-ce que l'AMM?

AMM est un échange décentralisé autonome géré par logiciel. Les prix des actifs détenus dans les pools de liquidité AMM sont contrôlés par un algorithme sous-jacent. La liquidité est fournie par des fournisseurs de liquidité (LP), qui contribuent généralement à parts égales de deux actifs au pool. Par exemple, il s'agit d'ETH et de DAI.

L'AMM a été décrit pour la première fois sur Reddit par le fondateur de la plateforme Ethereum, Vitalik Buterin, comme un moyen de simplifier la création d'un marché sur les contrats intelligents. En 2017, le premier Banque AMM est apparu, et un an plus tard, Uniswap est apparu, qui est actuellement considéré comme le leader du marché.

Grâce aux échanges automatisés, les investisseurs peuvent déposer leurs pièces dans des pools de liquidité et recevoir en retour des récompenses (sous forme de frais facturés aux traders), qui sont calculées proportionnellement aux parts de l'investissement. En général, les LP reçoivent également des jetons de projet, qui leur donnent le droit de voter sur les décisions visant à apporter des modifications clés au protocole et agissent comme une sorte de parts de projet.

Ainsi, les fournisseurs de liquidités sont intéressés par le placement de leurs actifs dans AMM, car ils reçoivent une rémunération sous forme de commission de la part des traders et des tokens de projet. Cependant, ils peuvent être confrontés à des pertes impermanentes, ce qui représente un risque important pour leurs revenus.

Pourquoi la perte impermanente se produit-elle ?

Les protocoles AMM sont gérés par un algorithme mathématique qui équilibre automatiquement le ratio d'actifs 50:50 dans le pool et détermine ainsi leur valeur. La formule X x Y = K est utilisé comme mécanisme de tarification, où X et Y sont des pièces numériques différentes et K est une valeur constante qui ne doit pas changer avant et après la transaction.

Cet algorithme de fonctionnement permet au marché de fonctionner de manière autonome, crée une opportunité d'arbitrage, mais provoque également des pertes impermanentes dans la DeFi. La principale raison de l'apparition d'une perte impermanente peut être appelée l'écart entre la valeur des pièces dans le pool de liquidité de la situation réelle du marché.

Comment prévenir la perte impermanente ?

L’un des moyens les plus simples et les plus efficaces d’atténuer les pertes impermanentes est de maintenir la liquidité dans les paires à faible volatilité. Tout d’abord, il faut privilégier les projets plus anciens et plus importants, qui ont déjà leur propre prix formé et sont moins sujets à la volatilité. Il s’agit notamment des crypto-monnaies du Classement TOP-20 par capitalisation.

Deuxièmement, vous devez choisir des paires où la valeur d’un actif par rapport à un autre reste relativement stable. Par exemple, il peut être associé à des pièces stables. Une autre chose est que cette option d'investissement est limitée en termes de croissance potentielle des prix.

Certains outils et plateformes spéciaux permettent aux fournisseurs de liquidités d’atténuer les pertes impermanentes. Par exemple, Équilibreur AMM Le protocole permet de définir des proportions individuelles pour les pools de liquidité avec différentes paires. Ainsi, les fournisseurs de liquidité peuvent essayer d'anticiper les mouvements du marché et d'atténuer leurs pertes potentielles impermanentes si la valeur des actifs change.

Il est préférable de commencer à investir dans AMM par de petits montants. Surtout si vous venez de découvrir le marché ou la paire de trading. De petits investissements vous aideront, avec des risques minimes, à évaluer dans quelle direction la valeur peut évoluer et quelles pertes réelles peuvent être encourues.

Assurez-vous de trouver une plateforme AMM fiable et éprouvée. L'espace DeFi est désormais à son apogée et n'importe qui peut forker un projet existant, en y ajoutant seulement des modifications mineures. Cela peut provoquer des erreurs dans le fonctionnement du protocole et conduire non pas à des pertes temporaires, mais à des pertes bien réelles.

Conclusion

Perte impermanente est l'un des principaux termes que les fournisseurs de liquidités doivent connaître. La plupart des termes les plus populaires AMM tels que Uniswap, échange de crêpes, et d'autres, se sont concentrés sur la facilité d'utilisation sans fournir aucun mécanisme pour empêcher les pertes impermanentes. Par conséquent, les investisseurs doivent avoir une bonne compréhension de ce qu'est la LP, de la façon dont les pertes se forment et de la façon dont elles peuvent être évitées.